资本抢投、大厂押注，AI眼镜最大赢家是售价50的华强北？

来源| Tech星球

文| 翟元元

继争相对外宣称自己市场占有率第一后，智能眼镜企业又开启了扎堆官宣新品之战。

乐奇Rokid、雷鸟、影目先后发布新品。Rokid在10月27日发布了新一代AI眼镜Rokid Glasses 2、全彩AI眼镜Rokid Color，以及交互戒指Rokid Ring等多款产品。雷鸟同天官宣，即将发布第四代全彩AI眼镜。

Rokid创始人兼CEO祝铭明甚至宣称，“AI眼镜的‘初代iPhone时刻’已经到来。”

AI眼镜的“iPhone时刻”是否真正到来，还有待商榷。但2026年的消费电子市场，AI智能眼镜毫无疑问是最热闹的赛道之一。国外Meta智能眼镜将2026年的产能目标提升至2000万副，国内“AR四小龙”雷鸟创新、XREAL、Rokid、影目科技陆续拿到数亿、十亿元级融资，XREAL率先递交港股招股书，冲刺智能眼镜第一股，逸文科技仅成立三年便成长为估值超10亿美元的独角兽。

大厂押注、资本抢投，火热的市场背后，AI眼镜究竟是继智能手机之后的下一代入口，还是又一个短暂吹起来的硬件风口？

大厂、资本加码AI眼镜

资本仍在疯狂加码AI眼镜。

有人称2026年是“AI眼镜融资元年”。根据洛图科技（RUNTO）不完全统计：2026上半年，全球智能眼镜产业链融资、并购、战略投资至少有64起，披露总金额约为90亿元。对比来看，去年智能眼镜赛道全年全球融资事件约36起，总额估算约43.67亿元，国内产业链企业获超20轮融资。

2026年，智能眼镜赛道单轮融资金额抬高到10亿元。

三家公司进入10亿元融资俱乐部。最近一笔融资是雷鸟。10月，雷鸟创新悄然完成D++轮融资，此轮融资金额未披露，投资方包括容亿投资、联通创投、燕创资本、香江智景、长飞基金、广发信德、英诺天使基金。

天眼查数据显示，2026年至今，10个月时间，雷鸟完成了三轮融资，1月份D轮融资金额超过10亿元。这家成立于2021年的智能眼镜公司，5年融资11轮，背后投资机构近20家。

再往前的9月份，影目科技官宣完成近10亿元C+轮融资，7月份，逸文科技Pre-B轮融资1.5亿美元。

这些公司背后都有互联网大厂的影子：逸文科技投资方包括美团、腾讯；阿里、快手、爱奇艺投资了XREAL；B站投资了雷鸟；陌陌科技是影目科技投资方之一。Rokid创始人与阿里关系匪浅，此前为阿里高管。

大厂之中，阿里投入力度最大。不仅亲自下场做夸克智能眼镜、千问智能眼镜，还通过投资XREAL，以及与Rokid的合作完成矩阵布局。前产业投资人Austin向Tech星球表示，坊间一直有传言，阿里在智能眼镜方面规划的是多线并举的路线，通过多种方式，分别侧重布局AI助理、企业办公和生活娱乐等多个方向。

值得一提的是，国内“AR四小龙”中，XREAL今年最新一轮融资虽然停留在1月份，但其融资能力最强，其次是Rokid。天眼查显示，2017年成立至今，XREAL共计融资12轮，融资总额60亿元左右。背后投资方包括红杉中国、高瓴、顺为、华创等一众明星投资机构在内的豪华阵容团。Rokid融资轮数最多，自2014年成立至今，共计完成18轮融资，累计融资金额超35亿元。单今年前半年的5个月内，完成5轮融资，背后投资机构近30家。

资本几乎在多线押宝，红杉中国、华创资本同时押注XREAL与逸文科技，三七互娱同时投了雷鸟与影目。投资机构、互联网大厂、手机硬件公司、文娱游戏公司、眼镜品牌，以及包括蔚来、理想在内的新能源汽车品牌等公司，都在涌入智能眼镜赛道。

Austin回忆称，智能眼镜赛道在2021年前后掀起一股投资潮，当时行业最主要的趋势或风口就是元宇宙，都在押注元宇宙未来。近两年元宇宙概念熄火，大家开始转向AI叙事。目前，市场行业格局主要由Rokid、XREAL等垂直厂商主导，大厂更多处于反复试水的探索阶段，实际占有率不高，部分大厂在押注AI新入口的动机刺激下重新加码，但整体投入仍偏保守，且更多依赖外部生态合作。商业模式上，TOB市场当时是、现在也是各个厂商重要收入来源。

“国内智能眼镜出货量最大的是华强北”

手机交互已经到达瓶颈，眼镜作为离人眼最近的穿戴设备，天然具备第一视角感知能力，是AI智能体落地最好的硬件载体之一，各路玩家都不想错过的下一代人机交互入口。

下一代入口卡位战中，各家都在拼技术、拼产品，拼应用场景。Rokid新一代AI眼镜Rokid Glasses 2以及全彩AI眼镜Rokid Color介绍产品功能时，在拍照、翻译、导航等基础功能之外，宣称实现了取外卖、AI办公场景功能升级等等。

但AI眼镜无新事。Austin称，行业早期还存在着一体式与分体式、光波导方案等路线之争，经过五六年发展，行业其实在今天并没有产生颠覆性新故事，本质上是一个逐渐收敛的过程，各家更多着力于发掘产品功能和使用场景。现在企业被迫讲AI概念，但是又很难讲出新故事。消费者对智能眼镜的核心诉求仍然集中在拍照、导航、收听及翻译等经典功能，AI技术的实际赋能效果有限，难以形成强卖点。

厂商一味强调市场占有率的背后，实际上是销量层面不容乐观。包括小米、雷鸟、Rokid、XREAL四家企业都对外宣称过自己出货量第一、行业第一。Rokid创始人祝铭明在数日前的发布会上再次强调，自家行业第一的地位：25年Q1-2026年Q1，AI智能眼镜品牌第一（32%销量份额）、AI显示智能眼镜品牌（54%销量份额）。

然而，无论谁市占第一，一个无法忽略的现实是，销量都很有限。IDC数据显示，2025年全球智能手机出货量达12.6亿部，国内智能手机出货量约为2.85亿部。对比来看，智能眼镜销量连手机零头都不到。央视财经《天下财经》数据显示，2025年中国智能眼镜市场全年出货量246万台。

如果按照Rokid32%销量份额计算，其全年销量不到80万。

Austin向Tech星球透露，参考XREAL已经披露的招股书可以推断，头部品牌C端年出货量也仅在10万台左右。今年以来更叠加消费电子成本暴涨及补贴退坡等行业周期影响，销售端或面临更大压力。

被各家一笔带过的“others”，反而有可能是行业最大的不确定因素。Austin称，最近行业内有传言成，国内智能眼镜出货量最大的其实是华强北，即白牌产品，销量可能接近甚至超过全行业的40%。

智能眼镜能否取代手机，成为下一代入口？

几十元到上百元的华强北智能眼镜，占据着大量的市场。

Rokid 、雷鸟等AI眼镜价格大多在2000-4000元左右。而华强北智能眼镜，有些便宜到只卖50元。

一位华强北智能眼镜源头工厂销售向Tech星球透露，他们销售以及代工最好的产品是无屏音频拍摄眼镜，不带显示的智能眼镜，售价只要50元。那些特别智能的产品成本贵，卖不动，太贵了，而且拍摄技术也还不成熟。

另一位华强北AI眼镜代发商向Tech星球表示，他同时在销售好几种AI眼镜，功能都差不多，几款产品中，AI glasses s3还有G2卖得最好，售价208元。据他讲，AI眼镜流量很高，做跨境电商销量很好，他经手的产品大多卖到了俄罗斯。

高端与平替产品同时流向市场，智能眼镜的关注度因而越来越高。IDC数据预测，2026年全球AI眼镜出货量有望突破2300万台，国内市场同比增速接近80%，赛道看起来已经站在爆发前夜。

不过，热闹的融资和出货数据之下，智能眼镜行业的另一面是：玩家皆处于亏损状态，线上渠道退货率居高不下，不同渠道退货率在30%-70%左右，远远高于手机行业10%-15%左右的退货率。此外，社交平台上关于“AI眼镜是不是智商税、鸡肋产品”的质疑从未停止。

高退货率、低毛利。据钛媒体报道，今年AI眼镜的退货率依旧是六七成，显示类的AI眼镜毛利也就20%多，手握这部分利润空间的经销商大多也没赚到钱。大厂之中，小米AI眼镜项目在内部没达到预期，亏损金额大概在2亿左右，目前新品节奏也在放缓。XREAL招股书显示，三年累计亏损超20亿。

Austin称，当前行业仍处于普遍亏损“过苦日子”状态，依赖控制预算与寻求融资维持运营，XREAL招股书中不断下降的营销费用和研发费用，及颇为紧张的现金水平，也从侧面证明了降本增效的迫切性。

整体来看，行业最大的担忧还是在于看不到爆发式增长点在何处。短时间内它可能会给消费者提供一定的、独特的视觉体验，但长期来看，各方都仍在艰难地面对大众市场解释，智能眼镜相比于其他更成熟的消费电子解决方案，多提供了什么不可或缺的价值。

眼下，智能眼镜融资、产品上新速度如火如荼，但对于智能眼镜品牌而言，即便拿到了融资、率先抢占到一定市场规模，依然要解决续航、轻便无感与主动唤醒等基础的用户体验需求。AI眼镜的“iPhone时刻”，也许最后只是谁率先做到了更轻，续航更持久，性能更安全稳定，以及性价比更高。

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