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所有人盯着台积电3nm的时候，中芯国际悄悄赚翻了

来源：晰数塔互联网快讯时间：2026年08月13日 19:08

8月13日晚，中芯国际交出了一份超出市场预期的成绩单：单季营收首次突破30亿美元，环比增长20%，同比增长36.1%。毛利率从一季度的20.1%跳升至25.3%，净利同比增长近4倍。

同一天，华虹宏力也公布了二季度业绩：营收7.175亿美元创历史新高，毛利率16.5%，同样超出市场预期。

市场都在盯着AI算力、先进制程这些热词，但财报里藏着一组容易被忽略的数据：中芯国际工业与汽车类芯片收入占比从去年同期的10.6%升至16.5%。

这个数字背后，是一条正在被AI重新定义的产业链暗线。

大部分人理解的AI芯片，是英伟达的GPU、是谷歌的TPU——这些确实需要台积电最先进的3nm、5nm制程。

但很少有人注意到，一台AI服务器需要的电源管理芯片（PMIC）数量，是普通服务器的数倍甚至数十倍。

这些PMIC不需要3nm，它们主要依赖的是成熟制程——八英寸晶圆、90nm甚至更宽的线宽。一台AI服务器从GPU供电到整机电源管理，每一个环节都需要大量的功率器件和模拟芯片。摩根士丹利估算，2026年全球AI服务器电源IC的总可及市场约150亿美元，未来两年复合增速高达50%。

中芯国际管理层在公告中明确表示：“人工智能产生的产业推动与溢出效应还将持续，为集成电路制造带来广泛的需求。”

这个“广泛的需求”，说的就是成熟制程。

中芯国际联合首席执行官赵海军在今年5月的一季度业绩说明会上已经点明了逻辑：AI需求正在挤占全球成熟制程的代工和存储产能，推动大量订单回流中国。

二季度的数据验证了这个判断——晶圆销量环比增长14.4%，平均售价同步上涨。量价齐升，是典型的供需改善信号。

需求端在膨胀，供给端却在收缩。这构成了成熟制程涨价的另一只推手。

2025年下半年以来，台积电和三星两大晶圆代工厂开始减产八英寸产能。原因不复杂——先进制程利润更高，产能有限，大厂自然把资源倾斜给AI芯片、HPC这些高毛利产品。八英寸成熟制程的产能被逐步压缩或转移。

与此同时，晶圆代工厂还在做产品结构调整。二、三线厂将有限产能转向PMIC、功率分离元件等较高毛利的AI新兴应用，同时缩减CIS（图像传感器）、DDIC（显示驱动芯片）等低毛利产品的比重。

供给收缩叠加需求扩张，结果就是产能利用率急剧攀升。TrendForce数据显示，2026年全球前十大晶圆代工业者八英寸产能的平均利用率已回升至88%，下半年甚至触及90%。而在2025年，这个数字还只有80%左右。

具体到中国大陆厂商，数据更为惊人。中芯国际产能利用率从2023年一季度的68%左右提升至2026年二季度的93.7%；华虹宏力二季度总体产能利用率更是达到102.8%。也就是说，这两家公司的产线已经处于超负荷运转状态。

产能吃紧的直接后果，是涨价。

TrendForce数据显示，2026年第一季度至第二季度，晶圆代工价格已普遍上涨，平均涨幅在5%到15%之间。业界甚至已经在酝酿2026年下半年至2027年的第三波涨价。

这轮涨价的逻辑和过去不太一样——过去是成本推动，现在是供需结构改变后的定价权转移。台积电逾三年来首次上调成熟制程报价，预计2027年1月生效；世界先进、联电、力积电等成熟制程代工厂也在2026年陆续调涨报价。全球成熟制程晶圆代工进入了一个罕见的集体涨价周期。

涨价之外，还有更深层的变化——订单正在向中国大陆转移。

台积电启动成熟制程整合与减产后，客户为确保供货稳定，加速往中国大陆代工厂寻找替代产能。TrendForce明确指出，HV制程与CIS客户将产品与投片转向中国大陆晶圆厂投产，相关转单效应自2025年下半年开始显现。

这种转单效应已经在数据上体现出来。中芯国际二季度来自中国区的营收占比已提升至90.2%。大陆晶圆代工企业在全球市场的份额也在持续攀升，从2021年的9.4%提升至2025年的9.8%，预计2030年有望达到11.8%。

但也要泼一盆冷水。

成熟制程的景气度确实在回升，但这一轮的结构性变化并非雨露均沾。台积电董事长魏哲家在今年7月的法说会上已经指出，成熟制程供需并未全面吃紧，紧张仅限于AI相关的特定应用，包括PMIC、传感器等。不是所有成熟制程都涨价，涨价的只是跟AI沾边的那一部分。

另一个值得警惕的信号是消费电子。TrendForce提醒，消费电子因存储器和其他零部件价格水涨船高而面临成本压力，下半年出货动能恐受到影响。中芯国际二季度消费电子仍是最大应用类别，占比44.2%，虽然有所下降但体量依然庞大。如果消费电子需求走弱，可能会部分抵消AI带来的增量。

此外，中芯国际二季度净利润中包含了约2.57亿美元的非经常性收益（主要来自联营企业投资组合公允价值变动）。扣除这部分，核心盈利虽然也在改善，但增速并没有账面数字那么夸张。

中芯国际给出的三季度指引是收入环比增长2%到4%，毛利率进一步升至26%到28%。增速在放缓，但盈利质量在提升。华虹宏力预计三季度营收7.7亿至7.8亿美元，毛利率16%至18%。

过去两年，市场习惯了用“能不能做3nm”来评判一家晶圆厂的价值。但这一次财报季传递的信号很明确：在AI时代，能稳定供应成熟制程产能的厂商，同样拥有不可替代的定价权。

台积电、三星在减产，订单在向中国大陆转移，涨价周期在延续——这三个趋势叠加在一起，对中芯国际、华虹宏力以及整个中国大陆晶圆代工产业链来说，是一个长达数年的结构性窗口。

当然，窗口开多大、能开多久，最终取决于两个变量：AI基础设施建设还能烧多久的钱，以及消费电子能否扛住成本压力。这两个问题，目前还没有确定的答案。

发布于：福建