AI赛道，两个雷炸了！

（来源：价值研学社）

1.巨头躺平：从"卷大模型"到"当包租公"

之前喊着要 all in AI 军备竞赛最凶的 Meta，现在居然在跟 Anthropic 谈算力出租——两年的单子最高能到 100亿美刀。

还有 SpaceX，一边吹星链的未来，一边转头找美国国防部谈几十亿美刀的算力供应单子，要给军方跑 AI 模型。

核心信号：连 Meta、SpaceX 这种"算力最充裕"的巨头都在主动变现多余产能，说明它们对"大模型长期烧钱"的回报率产生了怀疑。后面万一谷歌、亚马逊这些巨头也想通了，一旦军备竞赛降温，那之前炒上天的算力硬件、光模块这些上游硬件估值逻辑将面临重估。

2.Kimi 掀桌：第二个"DeepSeek 2.0"事件

摩根大通策略师直接喊了：这就是第二个 DeepSeek 2.0事件。之前 DeepSeek 低价打市场时就把美股AI股砸了一波，这次Kimi更狠。

海外专业机构 Redwood 实测结论

Kimi 新模型实用性、易用性跟 Anthropic Opus 4.8 基本打平，整体能力还略高一点，水平卡在 4.8 和最新的 Mythos 之间——只比 Anthropic 落后 6~9 个月。

万一老美的 AGI 没砸出来，万亿级投入全打水漂——之前 AI 产业链的高估值逻辑，直接崩了。

除去市场超涨的因素，这大概就是本轮全球科技股下跌的最核心原因了。

周五，美股其实跌得不算狠，韩国那才叫玩心跳。不得不说，美股的承接力是真的强，比全球其他指数硬多了。费城半导体盘中差点跌 6 个点，最后硬生生收回来；韩国 ETF 盘中暴跌 5% 最后只跌 0.69%——但这个"深V"恰恰说明市场恐慌到了极点后的博弈，不是稳。

所以，周一一定要盯死韩国指数！韩国现在去杠杆还没做完，市场情绪脆得像纸片，要是周一继续低开低走，跌着跌着搞不好直接给你干熔断了，到时候又得带崩亚太的情绪~

--------下面，复盘一下周五的市场表现------

周五，满屏的绿色，比超市打折的菠菜还新鲜！全市场5000多只票下跌，640只跌超10%，近200只直接躺跌停板。这简直是集体"跳水比赛"，连裁判都给打了0分！

更惨的是，成交额还放量了——放量到2.65万亿，多出来的2514亿，合着全是割肉盘贡献的？大家不是在抄底，是在排队砍仓啊哥儿们！

创业板——周线四连阴，一根比一根狠，这是往死里调啊！科创50本周跌超16%，这叫过年给账户发红包——全是绿色的。

题材方面

1.医药

昭衍新药开盘就封死跌停，带着整个创新药板块集体"跳水发"——科伦药业、海思科、凯莱英这些机构重仓股，一个个跟被按在地上摩擦似的，跌停板上纹丝不动，连个撬板资金都看不见。

你以为医药是避险板块？今天医药跌得比谁都狠。超跌方向补跌，才是最可怕的信号。

不过，医药方向也有超预期的点儿，哈药股份被资金抱团收红，珍宝岛尾盘回封2连扳——有点超预期，下周怎么走值得观察。

2.科技

周五，科技的惨烈程度，用"灾难片"来形容都保守了——

"易中天"三巨头——中际旭创、兆易创新、天孚通信，集体跌超10%。这简直是"三傻"被按在地上打！

德明利连续3天一字跌停，收盘还有58亿封单，比春运抢票的人还多——你想跑？门都没有，窗户都给你焊死了。

联讯仪器盘中直接20厘米跌停，差点把屏幕跌穿。曾经的"前股王"，今天成了"前骨折"。

成交额前50的票，上涨的不到20%。主力资金跟躲瘟疫似的，谁也不敢抄底——啥时候德明利这些"跌停专业户"有资金撬板了，再说吧。

现在抄底，跟伸手接从楼上掉下来的刀似的——小心手被剁掉！

3.电力

周五，唯一能看的，就属电力板块了——全国高温，江苏、上海用电负荷创历史新高，国泰君安期货说电价在涨，华银电力、乐山电力、湖南发展、深南电A近十股涨停，珈伟新能还大涨超16%，算是绿盘里唯一的"火苗"。

但说实话，这火苗有点"虚"。

上半年电力主升浪，逻辑是什么？AI数据中心耗电猛+政策利好，那是实打实的基本面驱动。现在呢？三伏天用电需求是大，但煤价涨得更凶啊！

去年这时候煤价多少钱？现在同比涨了一大截。火电企业利润都被煤价啃光了，业绩报表上全是"窟窿"——卖一度电亏一度电，这哪是发电，这是做慈善。

周五电力蹦迪，更像是科技股跌惨了，资金没地方去，找个"凉快"的地方躲躲。

跟上半年那波基本面驱动的主升浪比，强度差远了。这种"避险型脉冲"，别当真，可能明天就"熄火"——火苗虽亮，但风一吹就灭。

4.AI应用端

月之暗面今天发了Kimi K3——全球首个3万亿级别开源模型，听着挺唬人。

结果呢？

九安医疗缩量T字板反包，算是给面子了；开润股份20厘米涨停，早盘就封住了，是今天最硬的AI概念票；汤臣倍健早盘冲10%，尾盘却掉回1%——这是"蹭饭"没吃饱，还差点噎着。

整个AI应用端，除了智度股份3连板，其他全是"菜鸡"。AIPC概念的春秋电子直接跌停，港股大模型概念股解禁后大跌30%，跟被人扒了底裤似的。游戏板块稍微好点，但其他细分领域，离业绩兑现还差着十万八千里——脉冲一下可以，想持续？做梦！

Kimi K3是3万亿参数的开源模型，但周五市场的反应说明一件事：再好的模型，也救不了坏的情绪。模型开源了，账户没开源。

5.国产算力链

华为，周五在AI大展上展出了昇腾950超节点，本以为国产算力能支棱起来，结果只有共进股份勉强封住，星网锐捷冲板就掉，紫光股份周四没封住板周五直接冲跌停，中兴通讯这个"AI手机龙头"也跟着躺跌停。

早盘沐曦股份、摩尔线程还想翻红，结果越走越低；中芯国际、华虹宏力想拉科创50，刚抬一下就被按回去。跟北美算力出海线比，国产链调整时间根本不够，今天买盘都被消耗光了，下周初估计还要补跌。

逻辑很简单：周五想护盘的资金，全被埋了。被埋的资金短期内不会再来，等新的买盘重新聚集，至少要看到情绪企稳信号——而现在，信号灯是红的。

6.半导体材料

商务部说要临时禁氦气出口，日韩钨粉供应又受限，六氟化钨价格涨得跟坐火箭似的——半导体材料股稍微动了动：

陕鼓动力反包涨停，中巨芯最高涨超15%，有研硅午后最高冲10%。但真正被资金盯着的，还是中船特气——马上发半年报，走势比板块强多了，资金都在赌它业绩。

不过，硬科技整体情绪还在退潮期，就算短线反弹，也可能被短炒资金"收割"。中船特气就算业绩好，也别追高——小心成"接盘侠"！

周五，整个市场情绪太差，材料板块的上涨更像是"逆势硬扛"，不是趋势性机会。等大盘情绪修复了，这个方向才值得重新关注。

小结：今天这放量杀跌，跟菜市场收摊似的，啥都跌。沪指和中证1000跌破周线布林下轨，技术上该反抽了。但前提是科技股得"止哭"！

这个月，有人亏完了全年收益，有人抄底抄在半山腰挂在树上，空仓的在旁边看戏说"真舒服"——同一天同一个市场，有人在地狱，有人在天堂，中间隔着的不是技术，是仓位。

咱要么卧倒装死，要么就等科技不跌了再说。现在乱动，纯属送人头！就这......

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