首页科技快讯亏了两千六百亿！OpenAI这钱烧得值不值？

亏了两千六百亿！OpenAI这钱烧得值不值？

来源：晰数塔互联网快讯时间：2026年06月19日 17:39

过去24小时，AI圈被一组数字刷屏——OpenAI在2025年亏损约2600亿元人民币。这可不是天文数字，而是实打实的真金白银。

亏损背后：钱都去哪了？

根据美国科技媒体人Ed Zitron披露、《金融时报》独立核实的审计财务文件显示，OpenAI 2025年营收达到130.7亿美元（约883亿元人民币），较2024年的37亿美元增长逾三倍。然而，同期的净亏损高达385.3亿美元（约2600亿元人民币），是2024年50.9亿美元亏损的7.6倍。

这笔巨额亏损从何而来？核心原因之一是OpenAI从非营利组织转变为营利性实体，这一身份转换产生了415.5亿美元的一次性会计费用。

抛开这笔特殊费用看，公司的经营支出同样惊人。2025年总成本与支出达340亿美元，其中研发投入191.8亿美元，销售和营销支出57.3亿美元，经营亏损209.2亿美元。

OpenAI与微软的合作关系向来备受关注。财务数据显示，2025年OpenAI向微软支付了172亿美元服务费，而微软仅向OpenAI支付3.03亿美元。此外，软银向OpenAI注资8.67亿美元。

有分析认为，这种不对称的资金流动反映了OpenAI对云基础设施的巨额投入需求。

尽管亏损严重，OpenAI的"家底"还不算薄。截至2025年底，公司资产总额超过500亿美元，其中约一半为现金储备。此外，公司近期完成了1220亿美元的融资，投后估值达8520亿美元，创下硅谷私募融资新纪录。

值得关注的是，OpenAI已向美国证券交易委员会提交上市申请，计划于2026年第四季度完成IPO。公司承诺在2030年前投入约6000亿美元用于AI基础设施建设。

目前，ChatGPT的周活跃用户已超过9亿，付费用户超5000万。公司正将重点转向企业级应用和AI编程工具等更高毛利的业务板块。

对于OpenAI的高估值和巨额亏损，资本市场看法不一。看好者认为其潜在市场规模巨大，看空者则担心高估值透支未来增长预期。

作为全球AI领域的领头羊，OpenAI能否在上市前实现盈利，仍待观察。这场持续烧钱的AI军备竞赛，最终能否跑出一个可持续的商业模式，答案或许就在不久的将来。

发布于：上海